市場洞察

周大福(01929.HK)公佈截至2024年3月31日止年度業績，2024財政年度，集團的營業額增加14.8%至1087.13億港元。由於嚴謹管理成本，主要經營溢利增長28.9%至121.63億港元，主要營業溢利率達11.2%，營業額及主要經營溢利均創新高。股東應佔溢利增加20.7%至64.99億港元，每股盈利爲0.65港元。董事會建議派發末期股息每股0.30港元，全年股息每股共0.55港元。2024財政年度全年派息率約爲84.6%。 2024財政年度，在強勁的節日需求及過去二至四年新開門店店舖效益穩步提升的支持下，內地的營業額增長9.9%。按相同匯率計算，2024財政年度的相關增長爲14.1%。2024財政年度，內地業務佔集團營業額的82.5%。?在香港、澳門及其他市場，受惠於入境旅遊的持續復甦，2024財政年度的營業額增長45.6%。 於香港及澳門，內地旅客入境旅遊及農曆新年假期帶動了持續的增長勢頭。年內，香港及澳門門店的每日平均客流量同比升幅顯着，主要受內地旅客到訪所驅動。2024財政年度，集團在香港及澳門的零售值增長36.7%。2024財政年度，我們在香港及澳門淨開設2個零售點。截至2024年3月31日，我們於香港及澳門共有87個零售點，足以支持我們推動高價值增長。我們將繼續密切分析店舖表現、租賃條款等數據，並重新評估市場上有利於開店的新機遇。更重要的是，我們將通過產品組合的創新及顧客服務來維持競爭力。 強勁的內需和中產階級崛起繼續支持東南亞經濟復甦，而內地遊客的重臨進一步推動了該地區零售業的復甦。世界銀行在其半年度經濟展望中表示，2024年亞太發展中國家的國內生產總值預計將增長4.6%。 據海口海關統計，2023年海南離島免稅區免稅銷售額增長顯着，購物人數同比增長59.9%，總銷售額同比增長25.4%。2024年年初推出的簡化購買手續及發放免稅消費券等措施有望幫助海南免稅消費復甦。

一、4月中企赴美概況 　　據盈立資本統計，截至2024年4月30日，整個4月共有8家中概股於美國市場完成IPO，同期HKEX有3只新股上市，分別爲：天津建發（2515.HK）、茶百道（2555.HK）和出門問問（2438.HK）。使得今年來在美股上市的中概股數量達到了20只(不包括SPAC)，IPO的募資總額規模超27億美元，除亞瑪芬（Amer Sports Inc.，代碼：AS.NYSE）以外，其他中企全部選擇Nasdaq上市。 值得注意的是，進入4月中下旬後，中概股上市速率極大提升，4月16日至19日，短短四日內有5家中國企業陸續完成納斯達克上市，成爲2024年以來中概股上市最多的一週，募集資金總額超過3000萬美元，態勢喜人。這反映了資本市場對中國企業的高度關注，並且投資者的信心較一季度有了相當程度的改善。 2024年中概股上市情況 (截至2024年4月30日) No. 證券代碼 公司名稱 上市時間 交易所 首日表現 募資全額(美元) 1 ROMA 羅馬綠色金融 2024-01-09 納斯達克 -27.50% 1230萬 2 CCTG 承創科技 2024-01-18 納斯達克 92.50% 560萬 3 JL 即亮 2024-01-24 納斯達克 48.80% 700萬 4 SUGP 榮志集團 2024-01-24 納斯達克 0.00% 500萬 5 YIBO 星圖國際 2024-01-25 納斯達克 -30.25% 500萬 6 HAO 浩希數字科技 2024-01-26 納斯達克 32% 960萬 7 AS 亞瑪芬 2024-02-01 紐交所 3.08% 13.65億 8 WETH 偉大奇科技 2024-02-21 納斯達克 -59.33% 1100萬 9 LGCL 羅科仕 2024-03-05 納斯達克 -9.75% 600萬 10 INTJ 慧悅財經 2024-03-20 納斯達克 25% 750萬 11 LOBO 蘿貝電動車 2024-03-21 納斯達克 -13.25% 550萬 12 UBXG 有家保險 2024-03-28 納斯達克 -18% 1000萬 13 ZBAO 致保科技 2024-04-02 納斯達克 -7.50% 600萬 14 TWG 富原集團 2024-04-16 納斯達克 -51.50% 800萬 15 JUNE 奧斯室內設計 2024-04-17 納斯達克 1.50% 800萬 16 CDTG 城道通環保 2024-04-18 納斯達克 -17.50% 600萬 17 MTEN 銘騰模具 2024-04-18 納斯達克 -12.50% 510萬 18 TRSG 同日科技 2024-04-19 納斯達克 48.75% 500萬 19 MFI 移動財經 2024-04-22 納斯達克 173.11% 750萬 20 NCl 思宏國際 2024-04-23 納斯達克 137.50% 928萬 在整體市場環境和經濟因素的變化下，2024年第一季度，中企赴美IPO籌資近15億美元，募資額同比增長約150%，幅度顯著；進入4月份後，中企赴美上市勢頭有增無減，無論是從備案數量、募資規模還是市場反應來看，均是如此。 二、4月赴美中企的行業分佈 從行業分佈來看，4月份赴美上市的中企多數來自消費服務及工業行業，這些企業在美國市場的IPO活動較爲活躍。具體情況如下所示： 維度 消費服務行業 工業行業 信息科技行業 IPO家數 3 3 2 IPO募資額 2500美元 1600美元 1350萬美元 根據德勤報告統計，2024年第一季度中國企業赴美上市行業結構與2023年同期類似，46%企業來自科技、傳媒與電信行業，23%企業來自消費行業。而4月上市公司所屬行業有所變化，來自消費服務及工業的中概股新股數量領先。 三、2024年推動中企赴美的關鍵因素 1、市場認可度回升：根據德勤的報告，2024年第一季度中國企業赴美上市的數量與去年持平，但融資額大幅上漲，從5.53億美元增至14.67億美元。這表明了資本市場對於中概股板塊認可，尤其是亞瑪芬體育等消費行業企業，展露了對於中國經濟後續增長趨勢的看好。 2、高新科技起勢：普華永道認爲，隨着備案制的穩步推進，中國資本市場展現出強勁的活力，特別是擁有關鍵核心技術的科技創新企業有較多上市機會。此外，預計2024年中概股赴美股市場上市將進一步回暖。這說明中國企業選擇在美上市也是看中了美國市場的回暖趨勢和對科技創新企業的支持。 3、境外架構搭建專業化：中國企業赴美上市的過程中，結構境外架構的搭建至關重要。除了融資需求外，中國企業在美國上市還尋求專業的境外架構搭建來適應和利用美國資本市場的規則和優勢。專業團隊對中國法律和美國資本市場都有深刻了解和豐富實踐經驗，通過搭建境外架構，能夠爲企業在節省稅賦成本、搭建股權架構、降低投資風險、增加未來融資便利等多方面帶來顯著優勢，在其流程化的運營輔助下，中企赴美上市效率大幅提升。 　　綜合來看，2024年至今，中國企業在美國上市的主要動機是爲了解決融資需求、抓住美國市場回暖的趨勢；同時，通過專業團隊搭建境外架構進一步推動企業上市，適應了備案制的制度需求。 追蹤我們 在 Twitter, Instagram, YouTube 和 TikTok 追蹤我們，查閱更多實時財經市場資訊。 想和全球志同道合的人交流和發現投資的樂趣？加入uSMART投資社羣並分享您的獨特觀點！立刻體驗uSMART？點擊下方圖片下載uSMART app。 [image]

uSMART盈立集團介紹uSMART盈立集團是一家領先的金融科技公司，爲客戶提供智能、專業和卓越的一站式金融服務和解決方案。集團致力於將科技和金融深度融合，以旗下一站式的投資平臺 uSMART App，提供美股、港股、新股、期權、期貨、碎股、外匯等品類的投資交易服務，並提供基金、債券、票據、跟投易平臺等財富管理產品。以客戶爲中心，給客戶安全、專業、智能、 高效的投資體驗。旗下投研與資管團隊主攻資產管理、財富管理、證券經紀業務和投行業務，致力於服務超高淨值個人與家族、企業，提供多方位綜合性資產管理解決方案。 uSMART集團目前有兩個主要業務：證券經紀業務和金融科技服務。 證券經紀業務由兩家子公司uSMART HK和uSMART Singapore開展。uSMART最初成立於香港，uSMART Securities持有香港證監會認可的1類、4類和9類牌照。 uSMART Singapore於2021年12月獲得新加坡金融管理局頒發的資本市場服務（CMS）許可證。 金融科技服務由FinSmart Solution提供。除了爲姊妹公司uSMART 香港和uSMART新加坡提供金融科技服務外，還爲外部客戶開發金融系統。在成立不到半年的時間里，連續獲得了行業的認可與合作。 uSMART盈立集團自成立以來取得飛速發展，已連續獲香港知名財團入股及周大福戰略投資。目前在中國香港和新加坡設有辦公室和運營中心，在中國深圳設有技術研發中心。團隊介紹 鄭志明 盈立證券集團董事會主席 [image]

文/陳先First Chen 熊市看跌期權價差策略，通常稱爲“Bear Put Spread”，是一種在預期某資產價格將下跌時使用的期權策略。這種策略涉及同時購買和出售不同執行價格的看跌期權。 策略原理 買入高執行價格的看跌期權（長倉）：投資者購買高執行價格的看跌期權，支付權利金，期望資產價格下跌。 賣出低執行價格的看跌期權（短倉）：同時，投資者賣出低執行價格的看跌期權，收取權利金，以降低成本。 盈虧特點 最大收益：當資產價格在到期時低於較低執行價格時，收益爲兩個執行價格之差減去淨支付的權利金。 最大虧損：當資產價格在到期時高於較高執行價格時，虧損爲淨支付的權利金。 盈虧平衡點：高執行價格減去淨支付的權利金。 實際案例 假設投資者認爲股票Y將會下跌，當前股價爲$100。投資者執行以下操作： 買入執行價格爲$100的看跌期權，權利金爲$6。 賣出執行價格爲$90的看跌期權，收取權利金$2。 因此，淨支付的權利金爲$4 ($6 - $2)。 如果股票Y在到期日下跌至$85，那麼買入的看跌期權價值爲$15，賣出的看跌期權虧損爲$5，總收益爲$10 ($15 - $5)，淨收益爲$6 ($10 - $4)。 如果股票Y在到期日上漲至$105，那麼兩個期權都將失效，虧損爲淨支付的權利金，即$4。 繪製盈虧圖 爲了更直觀地展示熊市看跌期權價差策略的盈虧情況，我們將創建一個盈虧圖。在圖表中，橫軸代表股票的到期價格，縱軸代表策略的盈虧情況。圖表將展示在不同股票價格水平下的盈虧變化。 [image]

文/陳先First Chen 牛市看漲期權價差策略，通常稱爲“Bull Call Spread”，是一種期權交易策略，適用於投資者對某資產的中期上漲持樂觀態度。這種策略涉及同時購買和出售兩個看漲期權，它們具有相同的到期日但不同的執行價格。 策略原理 買入低執行價格的看漲期權（長倉）：投資者通過支付一定的權利金購買低執行價格的看漲期權，期望資產價格上漲。 賣出高執行價格的看漲期權（短倉）：同時，投資者還會賣出一個高執行價格的看漲期權，通過收取權利金來抵消部分成本。 盈虧特點 最大收益：當資產價格在到期時高於較高執行價格時，收益固定，爲兩個執行價格之差減去淨支付的權利金。 最大虧損：當資產價格在到期時低於較低執行價格時，虧損固定，爲淨支付的權利金。 盈虧平衡點：低執行價格加上淨支付的權利金。 實際案例 假設某投資者對股票X持樂觀態度，當前股價爲$100。投資者實施以下操作： 買入執行價格爲$100的看漲期權，權利金爲$5。 賣出執行價格爲$110的看漲期權，收取權利金$2。 因此，淨支付的權利金爲$3 ($5 - $2)。 如果股票X在到期日上漲至$115，那麼買入的看漲期權價值爲$15，賣出的看漲期權虧損爲$5，總收益爲$10 ($15 - $5)，淨收益爲$7 ($10 - $3)。 如果股票X在到期日下跌至$95，那麼兩個期權都將失效，虧損爲淨支付的權利金，即$3。 盈虧圖示 爲了更好地理解牛市看漲期權價差策略，我們可以通過一張盈虧圖來展示。這種圖表可以清晰地顯示在不同的股票價格水平下，策略的盈虧情況。以下是一個基於上述案例的盈虧圖示例： 橫軸表示股票的到期價格。 縱軸表示策略的盈虧情況。 策略的最大虧損發生在股票價格低於$100時，此時虧損爲淨支付的權利金，即$3。 策略的盈虧平衡點位於股票價格爲$103時（低執行價格$100 + 淨支付權利金$3）。 策略的最大收益發生在股票價格高於$110時，此時收益固定爲兩個執行價格之差（$110 - $100）減去淨支付的權利金$3，即$7。[image]

文/陳先First Chen 牛市看跌期權價差策略，通常稱爲“Bull Put Spread”，是適用於投資者對市場持中性或輕微上漲預期時的策略。它涉及同時賣出高執行價格的看跌期權（短倉）和買入低執行價格的看跌期權（長倉）。 策略原理 賣出高執行價格的看跌期權（短倉）：投資者賣出高執行價格的看跌期權，收取權利金，期望資產價格不會下跌至該執行價格。 買入低執行價格的看跌期權（長倉）：同時，爲了限制潛在的下行風險，投資者買入低執行價格的看跌期權，支付權利金。 盈虧特點 最大收益：當資產價格在到期時高於高執行價格時，收益爲收取的權利金。 最大虧損：當資產價格在到期時低於低執行價格時，虧損爲兩個執行價格之差減去淨收取的權利金。 盈虧平衡點：高執行價格減去淨收取的權利金。 實際案例 假設股票Z當前股價爲$100，投資者對其短期前景持中性態度。投資者執行以下操作： 賣出執行價格爲$100的看跌期權，收取權利金$4。 買入執行價格爲$90的看跌期權，支付權利金$1。 因此，淨收取的權利金爲$3 ($4 - $1)。 如果股票Z在到期日高於$100，兩個期權均失效，收益爲淨收取的權利金，即$3。 如果股票Z在到期日下跌至$85，賣出的看跌期權虧損$15，買入的看跌期權獲利$5，總虧損$10，淨虧損$7 ($10 - $3)。 繪製盈虧圖 爲了更直觀地展示牛市看跌期權價差策略的盈虧情況，我們將創建一個盈虧圖。在圖表中，橫軸代表股票的到期價格，縱軸代表策略的盈虧情況。圖表將展示在不同股票價格水平下的盈虧變化。 接下來，我將繪製這個盈虧圖。 [image]

文/陳先First Chen 買入看漲期權策略是最基礎的期權交易策略之一，適用於投資者預期某資產價格將上漲。本文將介紹看漲期權策略的基本概念、操作方式，並通過一個實際案例來演示其應用，最後提供相應的盈虧圖分析。 買入看漲期權策略概述 看漲期權策略涉及購買看漲期權，以期待資產價格上漲。購買看漲期權賦予投資者在特定時間內以特定價格購買某資產的權利，但不是義務。 策略原理 購買看漲期權：投資者支付一定的權利金，購買特定執行價格的看漲期權。 期望價格上漲：如果在期權到期日之前資產價格上漲至執行價格以上，投資者可以以較低的執行價格購買該資產並實現利潤。 盈虧特點 最大收益：理論上無限，取決於資產價格的上漲幅度。 最大虧損：限於支付的權利金。 盈虧平衡點：執行價格加上支付的權利金。 實際案例 假設股票C當前價格爲$100，投資者預期價格將上漲。 購買執行價格爲$100的看漲期權，權利金爲$5。 期權到期日爲3個月後。 如果股票C在到期日上漲至$120，投資者可以以$100的價格購買股票，實際盈利爲股票市價與執行價格之差減去權利金，即$15 ($20 - $5)。 如果股票C在到期日下跌至$95，期權失效，投資者虧損權利金，即$5。 繪製盈虧圖 爲了更直觀地展示看漲期權策略的盈虧情況，我們將創建一個盈虧圖。圖表將展示在不同股票價格水平下的盈虧變化。 接下來，我將繪製這個盈虧圖。 [image]

文/陳先First Chen 賣出看漲期權策略是一種期權交易策略，適用於投資者預期某資產價格將保持穩定或輕微下跌。本文將介紹賣出看漲期權策略的基本概念、操作方式，並通過一個實際案例來演示其應用，最後提供相應的盈虧圖分析。 賣出看漲期權策略概述 賣出看漲期權策略涉及賣出（或寫入）一個看漲期權，以收取權利金。這種策略賦予買方在特定時間內以特定價格購買資產的權利，而賣方則有義務在買方行使期權時按約定價格賣出資產。 策略原理 賣出看漲期權：投資者賣出看漲期權，收取權利金。 期望價格不上漲：如果在期權到期日之前資產價格未上漲至執行價格，期權將失效，投資者保留權利金。 盈虧特點 最大收益：限於收取的權利金。 最大虧損：理論上無限，如果資產價格大幅上漲。 盈虧平衡點：執行價格加上收取的權利金。 實際案例 假設股票D當前價格爲$100，投資者預期價格將保持穩定或輕微下跌。 賣出執行價格爲$100的看漲期權，收取權利金$4。 期權到期日爲3個月後。 如果股票D在到期日保持在$100以下，期權失效，投資者保留權利金，即$4。 如果股票D在到期日上漲至$110，投資者需以$100的價格賣出股票，實際虧損爲股票市價與執行價格之差減去權利金，即$6 ($10 - $4)。 繪製盈虧圖 爲了更直觀地展示賣出看漲期權策略的盈虧情況，我們將創建一個盈虧圖。圖表將展示在不同股票價格水平下的盈虧變化。 接下來，我將繪製這個盈虧圖。 [image]

文/陳先First Chen 買入看跌期權策略是一種期權交易策略，適用於投資者預期某資產價格將下跌。本文將介紹買入看跌期權策略的基本概念、操作方式，並通過一個實際案例來演示其應用，最後提供相應的盈虧圖分析。 買入看跌期權策略概述 買入看跌期權策略涉及購買看跌期權，以期待資產價格下跌。購買看跌期權賦予投資者在特定時間內以特定價格出售某資產的權利，但不是義務。 策略原理 購買看跌期權：投資者支付一定的權利金，購買特定執行價格的看跌期權。 期望價格下跌：如果在期權到期日之前資產價格下跌至執行價格以下，投資者可以以較高的執行價格出售該資產並實現利潤。 盈虧特點 最大收益：理論上限爲執行價格減去權利金，發生在資產價格跌至零時。 最大虧損：限於支付的權利金。 盈虧平衡點：執行價格減去支付的權利金。 實際案例 假設股票E當前價格爲$100，投資者預期價格將下跌。 購買執行價格爲$100的看跌期權，權利金爲$5。 期權到期日爲3個月後。 如果股票E在到期日下跌至$80，投資者可以以$100的價格出售股票，實際盈利爲執行價格與股票市價之差減去權利金，即$15 ($20 - $5)。 如果股票E在到期日上漲至$105，期權失效，投資者虧損權利金，即$5。 繪製盈虧圖 爲了更直觀地展示買入看跌期權策略的盈虧情況，我們將創建一個盈虧圖。圖表將展示在不同股票價格水平下的盈虧變化。 接下來，我將繪製這個盈虧圖。 [image]