對於懂得利用衍生品工具的投資者來說，每次發佈財報都是一次絕佳的賺錢機會。但在市場行情低迷情況下，穀歌、臉書等科技股財報頻頻暴雷，普通投資者如何能夠在無法準確判斷公司財報業績的情況下進入市場呢？通過巧用跨式期權策略，投資者可以無需判斷漲跌即可輕鬆低風險掘金財報季，規避判斷失誤帶來巨大損失的同時利用市場波動輕鬆賺多一桶金。

猜不對漲跌，也能用期權策略賺錢？

以美股特斯拉（TSLA.US）為例，如果特斯拉股價受財報公佈影響會發生劇烈波動，有沒有一種相對偏保守的期權交易策略，讓投資者在無法準確判斷漲跌的情況下，也能低風險參與市場並賺取收益呢？有，這就是跨式期權策略。

買入跨式期權策略是指同時買入相同數量、相同標的、相同到期日、相同行權價格的看漲期權和看跌期權。該策略適用於預期標的價格會有大幅波動，但不確定波動方向的情形，典型的代表為成長股、科技股。

該策略只需付出有限的權利金，如果發生暴漲或暴跌，潛在收益可能巨大。當然該策略最大的風險是，如果波動不夠大，將可能損失全部權利金（買入期權所花費的本金）。

跨式期權組合操作案例：

以特斯拉期權為例，假設此時特斯拉股票現價為230美元並確定在11月11日公佈財報業績。投資人以8.6美元的價格，買入1張11月11日到期行權價為230美元的看漲期權（call）；同時以16.05美元的價格，買入1張11月11日到期行權價為230美元的看跌期權（put）。

情況一：假設特斯拉財報公佈業績疲弱，特斯拉股價當日大跌至200美元，此時認沽期權到期屬於價外不能行權，損失買入成本1605美元。認購期權屬於價內，行權後減去買入成本收益為2140美元（30*100-8.6*100）。因此組合收益為535美元。

情況二：假設特斯拉財報公佈業績樂觀，特斯拉股價當日大漲至260美元，此時認購期權屬於價外不能行權，損失買入成本860美元。認沽期權屬於價內，行權後減去買入成本收益為1395美元（30*100-16.05*100）。因此組合收益為525美元。

買入跨式策略的盈虧平衡點有兩個：

低盈虧平衡點等於行權價格減去總權利金，高盈虧平衡點等於行權價格加上總權利金。到期時，當標的價格低於低盈虧平衡點或標的價格高於高盈虧平衡點時，買入跨式策略才能盈利。

• 下跌盈虧平衡點：
  230-（8.6+16.05）=205.35，即股價下跌到205.35美元時，你的收益為0。
• 上漲盈虧平衡點：
  230+（8.6+16.05）=254.65，即股價上漲至254.65時，你的收益為0。

當股價波動不夠大，在205.35和254.65之間，投資者是虧損狀態。而當股價跌破205.35美元和上漲突破254.65美元，投資者收益為正，開始盈利。

同理，與買入跨式期權相對應的是賣出跨式期權，也就是同時賣出相同數量、相同標的、相同到期日、相同行權價格的看漲期權和看跌期權。賣出跨式策略適用於預期標的價格不會出現大幅波動的情形（波動小）。

體驗跨式期權策略，立即開戶

免責聲明:本文件僅為流通以僅供參考而發行,並不構成任何出售或購買的要約或詢價，也不是對任何投資產品的理財建議或推薦。它不考慮您的特定投資目標，財務狀況和您的任何特定需求。投資產品受限於重大投資風險，包括可能發生的收入及投資本金損失。以往的任何業績、推斷、預測或結果模擬並不必然代表任何投資或證券的未來或可能實現的業績。在投資或採用任何投資策略前，應就任何投資產品的適宜性向財務顧問尋求建議。對於此檔的使用及/或依賴全部由您自擔風險。

儘管盈立新加坡已盡合理注意以確保所提供資訊的準確性和完整性，盈立新加坡正對本檔的準確性、完整性、時效性或者正確性不作任何聲明或保證（含明示或暗示）。本文件所含的意見和預期內容可能隨時更改，恕不另行通知。您必須對本檔中包含的任何事項做出自己的獨立判斷。盈立新加坡或各自的董事、高級職員或員工不會對任何人士承受或遭受的任何形式的損失或者損害。本文件無意向派發本文件即觸犯法例或規例的司法權區或國家的任何人士或實體派發，亦無意供該等人士或實體使用。未經盈立新加坡事先書面同意，不得複製、再版、上傳、鏈接、出版、傳播、改編、複製、翻譯、修改、編輯或以其他方式顯示或分發本文件。本文件未經新加坡金融管理局審核。

本免責聲明以中英文版本提供，如兩個版本有任何歧異，概以英文版本為准。