黃佳仁 James/ uSMART市場策略師

逾13年資本市場買方和賣方相關經驗
曾任知名基金管理公司投資組合經理
擅長以基本面及財務報表分析美國和新加坡股市
新交所學院培訓導師
新加坡金融管理局MAS持牌分析師及基金經理

20230731 美國宏觀策略週報

 

本周展望：

• 本周美國的重要經濟數據包括：週二的ISM製造業採購經理人指數（PMI）和JOLTS職缺報告，週四的ISM服務業採購經理人指數，週五的非農就業報告。
• 本周，佔據標普500指數總市值15%的企業將發佈財報（圖1），本周重要財報包括：

7月31日（星期一）：ON Semiconductor，Arista Networks，SoFi

8月1日（星期二）：Uber ，Pfizer, Merck, AMD,  Starbucks

8月2日（星期三）：KarftHeinz, PayPal ，Shopify, Qualcomm, OXY, Unity, Robinhood, Mercado Libre, Etsy

8月3日（星期四）：Warner Bros. Discovery, ConocoPhillips, Moderna, 蘋果，亞馬遜，Coinbase,

 Airbnb, Fortinet, Block, Coinbase, Cloudflare

8月4日（星期五）：fuboTV, Nikola, Booking, Berkshire Hathaway

• 根據Factset的數據，標準普爾500指數中截止上周五已有51%的公司已經發佈了他們的財報，其中80%的公司報告的每股收益超出預期。這導致投資者將他們對2023年和2024年的盈利預期上調至$219.41和$246.11（圖1）。分析師們對標準普爾500指數一年期的目標價格為94美元，比收盤價4582美元高出9%。

 

圖1：Factset的數據顯示標普500指數中企業的利潤情況

Source: Factset, 28 July 2023

 

• 圖2顯示了標普500指數在年初回報超過10%並且前一年回報為負的年份。
• 87%的情況下，下半年的表現會有正回報。
• 下半年平均回報為92%。
• 下半年平均回撤為-6.47%，中位數為-5.85%回撤。
• 如果歷史重演，標普500指數有可能在2023年下半年實現正回報。此外，下半年平均回撤為47%，投資者可能會在市場回撤幅度相對較小的時候入場。

 

圖2：當標普500指數上半年回報超過10%，而在前一年則為負回報。(自1940)

Source: uSMART, Bloomberg, 22 Jul 2023

 

• 過去的20年中，標普500指數在8月平均回報為08%，其中有12年為正回報（圖3）。

 

圖3：過去20年標普500指數的月度表現。

Source: uSMART, Bloomberg, 22 Jul 2023

 

• 標普500指數今年迄今已累計增長34％，而七月份截至目前的回報為2.96％（見圖4）。除非今晚下跌2.96％或136點，否則標普500指數在七月份大可能會實現連續5個月的上漲。歷史數據顯示，連續5個月上漲後的標普500指數在接下來的12個月平均回報為10％（見圖5）。

 

圖4：標普500板塊月回報率

Source: uSMART, Bloomberg, 28 Jul 2023

 

圖5：連續5個月上漲後的標普500指數表現

Source: Sentimentrader

 

• 本周的NAAIM（主動基金持倉指數）為82（圖6）。正如之前提到的，當NAAIM指數達到100時，標普500指數不一定會立即進行調整。因此，投資者應避免過度解讀NAAIM數值位於高位。

 

圖6：NAAIM持倉指數和標普500指數

Source: NAAIM

 

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