文/陳先First Chen

 

賣出看漲期權策略是一種期權交易策略，適用於投資者預期某資產價格將保持穩定或輕微下跌。本文將介紹賣出看漲期權策略的基本概念、操作方式，並通過一個實際案例來演示其應用，最後提供相應的盈虧圖分析。

 

賣出看漲期權策略概述

賣出看漲期權策略涉及賣出（或寫入）一個看漲期權，以收取權利金。這種策略賦予買方在特定時間內以特定價格購買資產的權利，而賣方則有義務在買方行使期權時按約定價格賣出資產。

 

策略原理

1. 賣出看漲期權：投資者賣出看漲期權，收取權利金。
2. 期望價格不上漲：如果在期權到期日之前資產價格未上漲至執行價格，期權將失效，投資者保留權利金。

 

盈虧特點

• 最大收益：限於收取的權利金。
• 最大虧損：理論上無限，如果資產價格大幅上漲。
• 盈虧平衡點：執行價格加上收取的權利金。

 

實際案例

假設股票D當前價格爲$100，投資者預期價格將保持穩定或輕微下跌。

1. 賣出執行價格爲$100的看漲期權，收取權利金$4。
2. 期權到期日爲3個月後。

• 如果股票D在到期日保持在$100以下，期權失效，投資者保留權利金，即$4。
• 如果股票D在到期日上漲至$110，投資者需以$100的價格賣出股票，實際虧損爲股票市價與執行價格之差減去權利金，即$6 ($10 - $4)。

 

繪製盈虧圖

爲了更直觀地展示賣出看漲期權策略的盈虧情況，我們將創建一個盈虧圖。圖表將展示在不同股票價格水平下的盈虧變化。

接下來，我將繪製這個盈虧圖。

這張圖表展示了賣出看漲期權策略的盈虧情況。從圖中可以看出：

• 當股票價格低於或等於$100時（藍色虛線表示），策略獲得最大收益，固定在收取的權利金，即$4（綠色虛線表示）。
• 當股票價格超過$100時，策略開始虧損，虧損隨着股票價格的上漲而增加。理論上，如果股票價格大幅上漲，虧損可能是無限的。
• 盈虧平衡點位於股票價格爲$104時（執行價格$100加上收取的權利金$4）。

 

通過這樣的圖表，投資者可以更清楚地理解在不同股票價格水平下賣出看漲期權策略的盈虧情況，從而更好地作出交易決策。該策略適用於預期股票價格不會大幅上漲的情況，但需要注意潛在的無限虧損風險。  

 

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